Soal Bab 8 (NPV dan Kriteria Investasi Lainnya)

BAB 8

PENGANGGARAN MODAL (1)

1.     Kriteria-kriteria investasi (metode penilaian investasi) :

a.     Sebutkan 3 jenis kriteria investasi! Sebutkan metode penilaian investasi apa saja yang termasuk di dalamnya?

b.     Mana kriteria investasi terbaik? Mengapa?

c.     Mana metode yang terburuk? Mengapa?

2.     Nilai Sekarang Neto (Net Present Value = NPV) :

a.     Apa yang dimaksud dengan Nilai Sekarang Neto?

b.     Apa yang dimaksud dengan penilaian arus kas terdiskonto (discounted cash flow / DCF)?

c.     Menurut metode Nilai sekarang Neto, kapan suatu investasi diterima / ditolak?

d.     Tuliskan rumus Nilai Sekarang Neto!

3.     Periode Balik Modal (Payback Period = PP)

a.     Apa yang dimaksud dengan Periode Balik Modal?

b.     Menurut metode ini , kapan suatu investasi diterima / ditolak?

c.     Bagaimana menghitung Periode Balik Modal?

d.     Apa kelebihan dan kekurngan dari criteria (metode) ini?

4.     Hasil Akuntansi Rerata (Average Accounting Return = AAR)

a.     Apa yang dimaksud dengan Hasil Akuntansi Rerata?

b.     Menurut metode ini , kapan suatu investasi diterima / ditolak?

c.     Tuliskan rumus metode ini!

d.     Apa kelebihan dan kekurngan dari criteria (metode) ini?

5.     Tingkat Pengembalian Internal (Internal Rate of Return = IRR)

a.     Apa yang dimaksud dengan Tingkat Pengembalian Internal?

b.     Menurut metode ini , kapan suatu investasi diterima / ditolak?

c.     Tuliskan rumus metode ini!

d.     Sebutkan masalah yang dihadapi metode / kriteria ini? Apa kelebihan metode ini?

e.     Apa yang dimaksud dengan tingkat pengembalian ganda (multiple rates of return) dan mutually exclusive investment decisions?

f.      Bila metode NPV bertentangan dengan IRR, mana yang digunakan?

6.     Tingkat Pengembalian Internal Dimodifikasi (ModifiedInternal Rate of Return = MIRR)

a.     Apa yang dimaksud dengan Tingkat Pengembalian Internal Dimodifikasi?

b.     Terdapat 3 metode untuk menghitung MIRR. Sebutkan!

c.     Tuliskan rumus metode ini!

d.     Mana yang lebih baik MIRR atau IRR?

7.     Indeks Keuntungan (Profitability Index)

e.     Apa yang dimaksud dengan Indeks Keuntungan? Apa nama lainnya?

f.      Menurut metode ini , kapan suatu investasi diterima / ditolak?

g.     Tuliskan rumus metode ini!

h.     Apa kelebihan dan kekurngan dari kriteria (metode) ini?

8.     Berapa lama periode kembali modal (payback period) untuk arus kas berikut ini : tahun-0 : - Rp 5,9 juta, tahun-1 : Rp 2 juta, tahun-2 : Rp 2,7 juta, tahun-3 : Rp 1,5 juta dan tahun-5 : Rp 900.000.

9.     Suatu proyek investasi memberikan arus kas masuk sebesar RP 875.000 / tahun selama 8 tahun. Berapa periode kembali modal (payback period) nya jika investasi awalnya sebesar Rp 3,2 juta? Bagaimana jika investasi awalnya Rp 4,6 juta?

10. Toko Mainan Asik menghendaki periode pengembalian modal selama 3 tahun untuk proyek investasi internasionalnya. Jika perusahaan tersebut memiliki 2 alternatif proyek, apakah proyek-proyek tersebut diterima?

                Tahun                     Arus Kas (Proyek A)             Arus Kas (Proyek B)

                    0                          - Rp 550 juta                         - Rp 950 juta

                    1                            Rp 190 juta                             Rp 180 juta

                    2                           Rp 270 juta                             Rp 260 juta

                    3                            Rp 240 juta                             Rp 280 juta

                    4                            Rp   90 juta                             Rp2.600 juta

11. Anda sedang mempertimbangkan untuk melakukan ekspansi usaha anda dengan mendirikan sebuah pabrik baru. Dana yang diperlukan untuk membangun pabrik tersebut Rp 14 miliar yang akan disusutkan dengan metode garis lurus selama 4 tahun tanpa nilai sisa. Jika pendapatan neto dari pabrik tersebut diproyeksikan sebesar Rp 1,253 miliar, Rp 1,935 milir, Rp 1,738 miiar dan Rp 1,31 miliar masing-masing selama 4 tahun, berapa hasil akuntansi rerata (AAR) nya?

12. Suatu perusahaan sedang mengevaluasi proyeknya dengan menggunakan metode IRR. Jika dikehendaki  tingkat hasil yang diharapkan sebesar 11%, apakah perusahaan menerima proyek dengan arus kas sbb :

Tahun                     Arus Kas

0                                       - Rp 153 juta

1                                         Rp   78 juta

2                                         Rp   67 juta

3                                         Rp   49 juta

13. Bila pada soal di atas (nomor 12) digunakan metode NPV dengan tingkat pengembalian yang dikehendaki (required return) sebesar 9%, apakah perusahaan akan menerima proyek ini? Bila tingkat hasil yang dikehendaki menjadi 21%, apakah proyek tersebut diterima?

14. Suatu proyek memberikan arus kas tahunan sebear Rp 1,83 juta selama 8 tahun dengan investasi sebesar Rp 7,7 juta. Apakah proyek tersebut baik (layak) jika hasil yang diharapkan 8%?  Bagaimana jika hasil yang dikehendaki 24%? Pada tingkat pengembalian berapa yang memberikan hasil yang sama antara menolak dan menerimanya?

15. Berapa IRR untuk arus kas berikut ini :

Tahun                         Arus Kas

0                                       - Rp    27 juta

1                                         Rp  11,4 juta

2                                         Rp  16,3 juta

3                                         Rp    9,4 juta

16. Pada soal no. 15 di atas, beapa nilai NPV nya bia tingkat diskontonya 0 %? Bagaimana jika tingkat diskonto nya menjadi 10%? 20% dan 30%?

17. PT. Marmer Indah telah mengidentifikasi proyek yang bersifat mutually exclusive sbb :

Tahun                     Arus Kas (Proyek A)             Arus Kas (Proyek B)

    0                          - Rp 650 juta                         - Rp 650 juta

    1                            Rp 340 juta                             Rp 190 juta

    2                           Rp 270 juta                             Rp 250 juta

    3                            Rp 210 juta                             Rp 290 juta

    4                            Rp 170 juta                             Rp 340 juta

a.   Berapa IRR dari kedua proyek? Jika digunakan metode IRR, mana proyek yang diterima?

b.   Dengan hasil yang diharapkan (required return) sebesar 11%, berapa NPV untuk kedua proyek? Mana proyek yang dipilih menurut criteria NPV?

c.    Pada batasan tingkat diskonto berapa anda akan memilih proyek A? Proyek B? Berapa tingkat diskonto yang memberikan hasil yang sama untuk kedua proyek? Jelaskan!

18. Terdapat 2 proyek yang bersifat mutually exclusive sbb :

Tahun                     Arus Kas (Proyek X)             Arus Kas (Proyek Y)

    0                          - Rp 19 juta                            - Rp 19 juta

    1                            Rp 10,8 juta                            Rp   6,84 juta

    2                           Rp  8,63 juta                          Rp   9,41 juta

    3                            Rp  5,21 juta                           Rp   9,3   juta

Buatlah gambar profile proyek X dan Y pada berbagai tingkat diskonto antara 0 – 25%. Di manakah titik temu nya?

19. PT. Hanjaya sedang mengevaluasi suatu proyek dengan arus kas sbb :

Tahun                         Arus Kas

0                                       - Rp  31 miliar

1                                         Rp  48 miliar

2                                         Rp    7 miliar

a.     Jika perusahaan menghendaki tingkat pengembalian investasi sebesar 10%, apakah proyek tersebut diterima?

b.     Jika menggunakan metode IRR, terdapat berapa tingkat IRR? Jika digunakan metode IRR, apakah proyek tersebut diterima? Berikan penjelasan!

20. Berapa tingkat index keuntungan untuk proyek dengan arus kas berikut dan tingkat diskonto sebesar 10%? Bagaimana jika tingkat diskonto menjadi 15% dan 22%?

Tahun                         Arus Kas

0                                       - Rp  31 juta

1                                         Rp  17,3 juta

2                                         Rp  15,2 juta

3                                         Rp  10,6 juta

21. PT Mahanaim bermaksud memilih di antara kedua proyek mutually exclusive di bawah ini :

Tahun                     Arus Kas (Proyek 1)             Arus Kas (Proyek 2)

    0                          - Rp 65 juta                            - Rp 24 juta

    1                            Rp 24 juta                               Rp   8 juta

    2                           Rp 29 juta                               Rp  14,5 juta

    3                            Rp 36 juta                               Rp   12,8 juta

a.   Jika hasil yang dikehendaki sebesar 11% dan digunakan metode indeks keuntungan (profitability index), mana proyek yang diterima?

b.   Jika digunakan metode NPV mana proyek yang diterima?

22. Diketahui 2 proyek yang bersifat mutually exclusive sbb :

Tahun                     Arus Kas (Proyek A)             Arus Kas (Proyek B)

    0                          - Rp 365 juta                         - Rp 400 juta

    1                            Rp   38 juta                             Rp  20,3 juta

    2                           Rp   47 juta                             Rp  15,2 juta

    3                            Rp   62 juta                             Rp  14,1 juta

4                            Rp 455 juta                             Rp  11,2 juta

Dengan tingkat hasil yang diharapkan (required return) sebesar 13% atas investasimu  mana proyek yang dipilih bila menggunakan kriteria (metode investasi)  sbb  (jelaskan alasannya) :

a.       Payback period

b.       NPV

c.        IRR

d.       Profitability Index

e.       Berdasarkan jawaban pada pertanyaan a sampai d, proyek mana yang akhirnya dipilih? Mengapa?

23. PT Kevin disajikan data dari dua proyek yang bersifat mutually exclusive. Keduanya memiliki tingkat pengembalian yang diharapkan sebesar 15%.

          Tahun                     Arus Kas (Proyek M)            Arus Kas (Proyek N)

              0                          - Rp 125 juta                         - Rp 310   juta

              1                            Rp   57 juta                             Rp  135  juta

              2                           Rp   64 juta                             Rp  161  juta

              3                            Rp   59 juta                             Rp  129  juta

              4                            Rp   34 juta                             Rp    92  juta

a.   Berapa IRR dari setiap proyek?

b.  Berapa NPV dari setiap proyek?

c.   Mana proyek yang harusnya diterima perusahaan?

24. PT. Taman Bunga memiliki 2 proyek yang menarik. Tingkat hasil yang diharapkan 12%.

          Tahun                     Arus Kas (Proyek Y)             Arus Kas (Proyek Z)

              0                          - Rp   31 juta                          - Rp  60   juta

              1                            Rp   14 juta                             Rp  24  juta

              2                           Rp   12 juta                             Rp  23  juta

              3                            Rp   14 juta                             Rp  22  juta

              4                           Rp   10 juta                             Rp  21  juta

a.       Berapa PI dari setiap proyek?

b.      Berapa NPV dari setiap proyek?

c.       Mana proyek yang harusnya diterima perusahaan?

25. PT. Cantikku sedang mengevaluasi sebuah proyek dengan data arus kas sbb :

Tahun                         Arus Kas

0                                       - Rp  19,5juta

1                                         Rp    7,93 juta

2                                         Rp    9,49 juta

3                                         Rp    8,97 juta

4                                         Rp    7,21 juta

5                                        -Rp    3,98 juta

Jika perusahaan menggunakan tingkat bunga 10% untuk semua proyeknya, hitung MIRR dengan ketiga metodenya!

26. Pada soal no. 25 di atas, jika perusahaan menggunakan tingkat diskonto sebesar 11% dan tingkat investasi kembali 8%, hitunglah MIRR dari proyek tersebut dengan menggunakan 3 metode dan kedua tingkat bunga!

27. PT Sunsugos memiliki dua proyek yang bersifat mutually exclusive dengan arus kas sbb :

                Tahun                     Arus Kas (Proyek R)             Arus Kas (Proyek S)

                    0                          - Rp   55 juta                          - Rp  76   juta

                    1                            Rp    21 juta                            Rp  20  juta

                    2                           Rp    22 juta                            Rp  20  juta

                    3                            Rp    19 juta                            Rp  35  juta

                    4                            Rp    12 juta                            Rp  30  juta

                    5                            Rp      9 juta                            Rp  10  juta

Berapa tingkat pengembalian silang (crossover rate) untuk kedua proyek tersebut? Berapa NPV nya saat terjadi crossover rate?