Soal Bab 6 (Tingkat Suku Bunga dan Penilaian Obligasi)
BAB 6
OBLIGASI DAN VALUASI
1. Obligasi
a. Apa yang dimaksud dengan obligasi?
b. Siapa saja yang bisa mengeluarkan obligasi?
c. Apa yang dimaksud d engan :
- Kupon
- Nilai nominal / pari (face value)
- Tarif Kupon
- Jatuh Tempo
- Hasil Saat Jatuh Tempo (Yield to Maturity / YTM)
- Untung / rugi obligasi (gains or losses for bond investor)
d. Tuliskan rumus untuk menghitung nilai obligasi!
e. Apa hubungan antara resiko suku bunga dengan YTM?
f. Bagaimana cara menghitung YTM?
g. Apa yang dimaksud dengan Hasil Kini (Current Yield)?
h. Apakah YTM sama dengan hasil yang diharapkan (required return)?
i. Apakah YTM sama dengan tariff kupon?
2. Fitur Obligasi
a. Apa beda antara utang dengan modal sendiri (ekuitas)?
b. Bagaimana membedakan suatu surat berharga itu merupakan utang atau ekuitas?
c. Sebutkan jenis utang jangka panjang?
d. Apa yang dimaksud dengan :
- Surat Utang (indenture)?
- Registered form (atas nama) dan bearer form (atas unjuk)?
- Debenture
- Note
- Senioritas
- Dana terbenam (sinking fund)
- Provisi penebusan (call provision)
- Premi penebusan (Call premium )
- Deferred call provision
- Call protected bond
- Protective covenant
3. Peringkat Obligasi
a. Sebutkan lembaga pemeringkat obligasi di Amerika dan Indonesia!
b. Bagaimana ukuran obligasi?
c. Seringkali junk-bond tidak dihitung peringkatnya, mengapa?
4. Jenis Obligasi
a. Sebutkan jenis obligasi yang ada!
b. Apa yang dimaksud dengan :
- Obligasi pemerintah (government bonds)? Sebutkan contohnya di Indonesia!
- Municipal Bonds
- Zero Coupon Bonds
- Floating-rate bonds
- Structured rates
- A convertible bond
- A put bond
5. Pasar Obligasi
a. Bagaimana cara membeli dan menjual obligasi?
b. Apa yang dimaksud dengan :
- Bid price
- Asked price
- Bid-ask spread
- Clean price
- Dirty price
6. Inflasi dan tingkat suku bunga
a. Apa yang dimaksud dengan real rates(tariff sebenarnya)?
b. Apa yang dimaksud dengan nominal rates?
c. Apa yang dimaksud dengan The Fischer Effect?
d. Apa rumus untuk The Fischer Effect?
7. Determinan dari Hasil Obligasi
a. Apa yang dimaksud dengan struktur termin dari tingkat bunga (term structure of interest rates)?
b. Hasil obligasi mencerminkan efek dari 6 hal. Sebutkan!
c. Apa yang dimaksud dengan inflation premium?
d. Apa yang dimaksud dengan interest rate risk premium?
e. Apa yang dimaksud dengan treasury yield curve?
f. Apa yang dimakud dengan taxability premium?
g. Apa yang dimakud dengan liquidity premium?
h. Benarkah Treasury Bill merupakan sekuritas tanpa resiko (risk-free)?
8. Misalkan anda membeli obligasi dengan kupon 7% dengan masa ekonomis 20 tahun. Jika tingkat bunga naik tiba-tiba menjadi 15%, apa yang terjadi dengan obligasi anda? Mengapa?
9. PT. Louis menerbitkan obligasi dengan kupon 6% , dibayarkan tahunan dan masih tersisa 9 tahun sampai akhir jatuh temponya. Jika YTM obligasi tersebut 8%, berapa nilai obligasi tersebut sekarang ini jika nilai nominalnya Rp 1 juta?
10. PT Joshua menerbitkan obligasi dengan kupon 7% , dibayarkan tahunan dan masih tersisa 9 tahun sampai akhir jatuh temponya. Obligasi tersebut dijual sekarang ini dengan harga Rp 1.038.500. Berapa YTM nya jika nilai nominalnya Rp 1 juta?
11. PT Merlin menerbitkan obligasi di pasar yang membayar kupon setiap tahunnya dan usianya masih 12 tahun sampai jatuh tempo. Obligasi tersebut sekarang bernilai RP 963.000 dengan hasil (yield) sebesar 7,5%. Berapa tariff kupon obligasi PT Merlin?
12. Jika FRN membayarkan kupon sebesar 8,5% dan tingkat inflasi 5%, berapa tariff bunga real nya (perkiraan dan sesungguhnya)!
13. Misalkan perusahaan anda membutuhkan dana sebesar Rp 300 miliar dan anda ingin menerbitkan obligasi dengan usia ekonomis 20 tahun untuk menutupi kebutuhan dana tersebut. Diasumsikan hasil yang dibutuhkan (required rturn) sebesar 7,5% dan anda sedang mengevaluasi 2 alternatif yakni menerbitkan obligasi yang membayarkan kupon setiap semester dengan tariff kupon 7,5% setahun dan obligasi tanpa kupon (zero coupon bond). Tarif pajak yang berlaku 35%.
a. Berapa banyak obligasi kupon yang harus diterbitkan untuk mendapatkan dana sebesar Rp 30 miliar? Berapa obligasi tanpa kupon yang perlu diterbitkan sebagai alternative lainnya?
b. Pada akhir tahun ke-20, berapa besar yang dibayar perusahaan anda jika anda menerbitkan obligasi kupon dan obligasi tanpa kupon?